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金融市場のベンチマーク(指標)

金融市場のベンチマーク(指標)は、世界の金融市場におけるプライシングやリスク配分の決定に重要な役割を果たしています。 ベンチマークに対する広く一般からの信頼は、金融システムおよび世界経済が有効に機能するための不可欠な要素です。金融業界および規制当局は、ベンチマークを適切に開発・管理するための包括的な改革策を打ち出しています。 プロモントリーはこの分野をリードするコンサルタント会社であり、お客様が新たなベンチマークを導入し、管理基準を策定する際のサポートや、規制・改革策に関する思想的リーダーシップを提供しています。

ベンチマークは、アセットクラスを問わず、あらゆる主要な金融市場が円滑に機能する上で必要不可欠な存在です。 また、ベンチマークは金融政策および経済政策の実施にとっても極めて重要であり、市場で動く何兆ドルもの資金を介する形で、政策目的の伝達手段ともなっています。 現在行われている規制・市場改革の取り組みは、ベンチマーク提供者やデータ提供者に対する、ガバナンス、運営管理、ベンチマーク設計についての対象を絞った新規制や要件の強化につながる見通しです。

既に、広範な改革方針が複数打ち出されています。多くの国や地域において、ベンチマーク提供およびデータ提供などのベンチマーク業務が規制される見通しであり、ベンチマークの開発およびデータ提供に際して、強力なガバナンスや監査可能な統制が求められると見られます。対象となる市場をより正確に反映し、実質的な取引データの使用度を高められるよう、ベンチマークが再設計される可能性もあります。 こうした改革はベンチマークに対する広い信頼を維持する上で極めて重要ですが、ベンチマーク提供者および市場参加者にはその実施とコストに関する問題をもたらします。

プロモントリーは業界のリーダーおよび規制に関するエキスパートからなるチームを擁しており、そのためお客様によるベンチマーク設計、独自検証、新たな基準と比較したギャップ分析、過去の調査といった、改革の要件となる措置の実施をサポートするための独自の優れた能力を有しています。プロモントリーは複数のベンチマーク提供者、データ提供者、業界団体に対し、方針の策定、業務の認証、調査・評価等、ベンチマークに関する種々の問題に関して助言を行っています。 また、ベンチマークの評価業務では、調査および検証プログラムのための高度な技術を導入し、独自の専用業務設備を備えています。


【知的リーダーシップ】

プロモントリーは早い段階から一貫してこの分野の思想的なリーダーとして活動しており、規制当局および業界の改革イニシアチブに大きく貢献してきました。

2013/3/26 - Systemically Important Reference Rates: A Central Bank Perspective
(四季報 "Sightlines InFocus")

2012/10/8 - The Wheatley Review: Implications for Financial Benchmarks
(四季報 "Sightlines InFocus")

2012/7/23 - A Framework for Assessing Global Benchmark Rates
(四季報 "Sightlines InFocus")


【ベンチマーク提供者に対するサービス】

  • 世界的に最も一般的に使用されている金利ベンチマークのひとつの提供者に対して、管理・統制枠組みを包括的に強化するためのサポートを行いました。 このプロジェクトでは、ベンチマーク業務に関する広範な行動規範や提供者内部の管理・統制についての指針の策定等を実施しました。
  • 世界的なベンチマーク提供者に対して、現状のシステムおよび管理体制を評価し、さらに、統制、リスク管理、コンプライアンス、独立性、投資家保護に関し、今後予想される規制要件との比較分析も行いました。
  • 金利およびコモディティ市場のベンチマークを提供する2社に対して、ベンチマークの手法、統制構造、管理体制を評価しました。 これら提供者が管理環境を向上させること、それに関する文書を作成することを提言し、その実施をサポートしました。
  • 世界的な大手算定機関に対して、行動規範の策定のはじめ主要なベンチマーク管理枠組みを強化しました。

【データ提供者に対するサービス】

  • 主要な金利指標の算出でパネル銀行となっている銀行に対して、予備調査の後、過去数年間にわたる業務を対象にフォレンジック調査を行いました。
  • 主要な金利指標の算出でパネル銀行となっている世界的な銀行に対して、内部および第三者リソースによるデータ提供業務の調査の検証を行いました。ベンチマークの設定業務において、管理体制の強化を図るために同金融機関が作成した計画を検討し、調査業務やシステム、および内容統制に関する強化について監督当局に行う報告について助言を行いました。

【業界団体に対するサービス】

  • ある世界的な業界団体に対しては、世界的なベンチマーク・インデックスのベストプラクティスの開発をサポートしました。当社はこの他に、同団体のメンバー内で適用される水準の向上、 規制当局や市場への対応や関係性の強化、規制当局の協議に対する意見書の作成等にも取り組みました。このベストプラクティス基準は、規制当局による数々の主要調査において好意的な評価を得ました。 また、同団体が世界および地域的なベンチマークの動向に対応するに当たってのサポートを行いました。